2019年的滌綸長絲市場整體處于震蕩走跌趨勢，加之傳統(tǒng)“金九”旺季行情里，下游織造開工率出現(xiàn)下降趨勢，業(yè)者對后市信心嚴(yán)重不足，“金九旺季”已遠(yuǎn)去，“銀十”也會缺席嗎？

盼望著，盼望著，9月底到了，但下游集中備貨不見了……雖然目前滌綸長絲工廠庫存仍處于6-18天的低位，但十一長假期間，行業(yè)整體庫存數(shù)量肯定大幅增加。部分滌綸長絲工廠優(yōu)惠促銷力度逐漸加大，節(jié)前滌綸長絲市場多維持偏弱走勢，“旺季難旺”的后續(xù)，或者仍不容樂觀。

2018-2019年滌綸長絲市場價格與利潤走勢對比圖

從上圖可以看出，7月中旬至今，滌綸長絲POY市場價格，基本維持在7500-8000元/噸的區(qū)間。與去年同期相比，三季度的滌綸長絲市場震蕩幅度明顯收窄，雖然“旺季不旺”，但是傳統(tǒng)淡季行情里，滌綸長絲市場價格也沒有跌破年內(nèi)低點，加上三季度還有穩(wěn)穩(wěn)的行業(yè)利潤在手，滌綸長絲工廠也算是失之桑榆收之東隅。

在三季度整體相對清淡的行情里，滌綸長絲企業(yè)仍能利潤在手，得益于工廠庫存一直處于合理偏低水平，使得滌綸長絲市場價格跟漲原料及時，跟跌原料較為滯后。而滌綸長絲工廠庫存低位，跟下游產(chǎn)能的野蠻生長也是密不可分的。

自2017年環(huán)保壓力加大后，江浙地區(qū)掀起了織機(jī)從江浙沿海地帶轉(zhuǎn)移到中西部內(nèi)陸地帶的熱潮。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)了解，之前有消息稱江浙地區(qū)有將近120000臺噴水織機(jī)外移，轉(zhuǎn)移出去的噴水織機(jī)產(chǎn)能已經(jīng)突破20萬臺。

與此同時，在新投產(chǎn)地區(qū)，企業(yè)不僅轉(zhuǎn)移舊織機(jī)到合適的低成本生產(chǎn)基地，更是投入了新織機(jī)，在新基地擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。這種行業(yè)現(xiàn)狀，使得今年下半年，下游紡織市場產(chǎn)能集中爆發(fā)，雖然導(dǎo)致下游紡織市場同質(zhì)化競爭激烈，使得紡織市場去庫存難度加大，但是江蘇蘇北、江西、河南、湖北等地形成的新的紡織業(yè)集群地，也實打?qū)嵉脑黾恿藴炀]長絲的消耗量。

2019年下游織造工廠庫存及開工率走勢對比圖

從上圖可以看出，今年下半年，下游織造工廠庫存居高難下。今年9月份，織造工廠庫存天數(shù)一直維持在39-40天附近，遠(yuǎn)高于去年同期的27-30天附近，接近2016年同期40-43天的水平。但2016年四季度，隨著聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲞M(jìn)入新景氣周期，織造工廠庫存壓力迎刃而解，而今年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌稣w低迷，后續(xù)隨著外貿(mào)圣誕節(jié)訂單及雙十一、雙十二訂單的結(jié)束，織造工廠庫存或仍存上升空間。

織造工廠去庫存壓力下，工廠現(xiàn)金流趨于緊張，生產(chǎn)積極性也就更加低迷。從圖2可以看出，9月中旬，織造工廠開工率出現(xiàn)下滑跡象，十一長假期間，銷售及成本雙重壓力下，停工放假的織造企業(yè)或仍會增加，織造工廠開機(jī)率或繼續(xù)下滑。

對于“銀十”的行情走勢，成本端來看，短期地緣政治因素影響較大，中東地區(qū)對原油價格的風(fēng)險溢價下，國際原油暫時抗跌性仍然較強(qiáng)。

加之10月份，上游原料PTA有3套裝置等待檢修，節(jié)后市場價格或得到支撐，不過來自成本端及供應(yīng)端的新投產(chǎn)帶來的利空仍不可忽視，預(yù)計節(jié)后PTA市場或延續(xù)盤整觀望，后市市場走勢仍需密切關(guān)注中美貿(mào)易磋商等關(guān)鍵宏觀事件的進(jìn)展。受此影響，十一長假歸來，雖然滌綸長絲工廠庫存增加，但是經(jīng)歷過節(jié)前市場價格下跌的調(diào)整，成本支撐下，節(jié)后滌綸長絲市場價格跌幅或較節(jié)前收窄。

但下游需求好轉(zhuǎn)可能性不大，仍以維持為主，織造工廠階段性集中采購原料為主，若無利好刺激，預(yù)計10月份滌綸長絲POY市場價格維持在7500-7900元/噸附近區(qū)間震蕩。

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